{"id":269172,"date":"2026-10-22T12:35:55","date_gmt":"2026-10-22T10:35:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ecomstream.eu\/?page_id=269172"},"modified":"2026-10-22T12:57:20","modified_gmt":"2026-10-22T10:57:20","slug":"due-diligence-paiement","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.ecomstream.eu\/fr\/due-diligence-paiement\/","title":{"rendered":"Due diligence paiement"},"content":{"rendered":"\n\n
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Due diligence paiement<\/h1><\/div>

Le dispositif de paiement d'une entreprise achet\u00e9e ou vendue, mesur\u00e9 avant le signing et mis en \u0153uvre apr\u00e8s le closing.<\/p>

Lorsqu'un distributeur ou une marque change de propri\u00e9taire, son dispositif de paiement change avec lui. EcomStream mesure ce dispositif avant le signing\u00a0: les contrats PSP, la position de co\u00fbts, la performance des paiements, la couverture des moyens de paiement et le r\u00e8glement des fonds. Chaque constat est chiffr\u00e9 en euros d'EBITDA. Cette m\u00eame mesure de r\u00e9f\u00e9rence constitue, apr\u00e8s le closing, la premi\u00e8re phase de la mise en \u0153uvre.<\/p>

Pour les transactions dans lesquelles l'entreprise est un marchand\u00a0: un distributeur, une marque ou une entreprise e-commerce qui accepte des paiements en ligne, en magasin ou les deux. EcomStream travaille pour l'acheteur, le vendeur ou l'entreprise elle-m\u00eame, jamais sur des transactions entre prestataires de services de paiement ou acqu\u00e9reurs.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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01<\/span><\/p>

Les paiements dans le processus de transaction<\/h2>
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La due diligence juridique lit les contrats PSP sous l'angle de la responsabilit\u00e9, de la cession et de la r\u00e9siliation. La due diligence financi\u00e8re voit les co\u00fbts PSP comme une ligne de la quality of earnings. Les due diligences commerciale et op\u00e9rationnelle portent sur le march\u00e9, les clients et le mod\u00e8le op\u00e9rationnel. Aucune ne mesure ce que l'entreprise paie par moyen de paiement et par march\u00e9, la part des paiements qui \u00e9choue, ni ce que les contrats permettent au prestataire d\u00e8s que le propri\u00e9taire change. La due diligence paiement comble cet \u00e9cart avec un volet de travail d\u00e9di\u00e9, restitu\u00e9 dans le format que l'\u00e9quipe de transaction utilise d\u00e9j\u00e0\u00a0: d'abord les red flags, ensuite les chiffres pour le mod\u00e8le.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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02<\/span><\/p>

Aux c\u00f4t\u00e9s de la due diligence technique<\/h2>
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La due diligence paiement couvre le versant commercial et contractuel des paiements. La due diligence technique couvre la fa\u00e7on dont les paiements sont construits. Les deux se d\u00e9roulent en parall\u00e8le, et EcomStream travaille en \u00e9troite collaboration avec la partie qui m\u00e8ne la due diligence technique.<\/p>

Due diligence paiement.<\/b> Les contrats avec les PSP et les acqu\u00e9reurs, la position de co\u00fbts par moyen de paiement et par march\u00e9, les taux d'autorisation et les refus sur les donn\u00e9es de transaction de l'entreprise, la couverture des moyens de paiement, le r\u00e8glement des fonds et la tr\u00e9sorerie, et l'examen du nouveau propri\u00e9taire par chaque prestataire.<\/p>

Due diligence technique.<\/b> L'architecture de paiement, les int\u00e9grations avec la plateforme e-commerce et les PSP, la s\u00e9curit\u00e9 et le p\u00e9rim\u00e8tre PCI DSS.<\/p>

L\u00e0 o\u00f9 les deux se rejoignent.<\/b> Les constats de performance qui rel\u00e8vent de l'int\u00e9gration, comme le traitement des refus, les parcours 3DS et les retries, sont transmis \u00e0 l'\u00e9quipe technique avec les chiffres qui les fondent. Un changement de PSP dans le plan de cr\u00e9ation de valeur est confront\u00e9 au travail d'int\u00e9gration qu'il exige avant d'entrer dans le mod\u00e8le.<\/p>

L'\u00e9quipe de transaction re\u00e7oit les constats des deux volets en une seule vue.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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03<\/span><\/p>

Les transactions concern\u00e9es<\/h2>
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Due diligence c\u00f4t\u00e9 acheteur sur une acquisition de plateforme.<\/b> La mesure de r\u00e9f\u00e9rence des co\u00fbts et de la performance entre dans l'investment case avant le signing.<\/p>

Une add-on dans un build-up.<\/b> Deux dispositifs de paiement, deux jeux de contrats PSP et des volumes cumul\u00e9s \u00e0 n\u00e9gocier une seule fois.<\/p>

Un carve-out.<\/b> Les paiements passent par les comptes marchands et les contrats du vendeur. L'entreprise a besoin, au Day 1, de ses propres contrats, de ses propres comptes marchands et d'un r\u00e8glement des fonds vers sa propre entit\u00e9, avec un transitional services agreement pour la p\u00e9riode interm\u00e9diaire.<\/p>

Vendor due diligence et pr\u00e9paration de la cession.<\/b> Le vendeur pr\u00e9sente une position de co\u00fbts mesur\u00e9e et un registre des contrats complet, afin que les questions de paiement ne rouvrent pas le prix en fin de processus.<\/p>

Cr\u00e9ation de valeur pendant la p\u00e9riode de d\u00e9tention.<\/b> Une participation dont le dispositif de paiement n'a pas \u00e9t\u00e9 mesur\u00e9 depuis l'acquisition.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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04<\/span><\/p>

Ce qui est mesur\u00e9<\/h2>
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Contrats avec les PSP et les acqu\u00e9reurs.<\/b> Clauses de changement de contr\u00f4le et de cession, droits et indemnit\u00e9s de r\u00e9siliation, exclusivit\u00e9, engagements de volume minimum et p\u00e9nalit\u00e9s associ\u00e9es, r\u00e9serves glissantes et garanties, la grille tarifaire, le d\u00e9lai de pr\u00e9avis pour les modifications de prix unilat\u00e9rales, dur\u00e9e et reconduction tacite, et la r\u00e9partition des chargebacks et des amendes des schemes. Chaque clause est cit\u00e9e et dat\u00e9e.<\/p>

Position de co\u00fbts.<\/b> Ce que l'entreprise paie par moyen de paiement, march\u00e9 et type de carte, ventil\u00e9 entre interchange, frais de r\u00e9seau et marge du prestataire lorsque le contrat le permet, confront\u00e9 au benchmark et exprim\u00e9 en euros par an. Dans l'UE, l'interchange sur les cartes des consommateurs est plafonn\u00e9 \u00e0 0,2\u00a0% pour le d\u00e9bit et \u00e0 0,3\u00a0% pour le cr\u00e9dit lorsque les deux prestataires de services de paiement sont situ\u00e9s dans l'Union. Les cartes commerciales et les cartes \u00e9mises hors de l'Union \u00e9chappent \u00e0 ces plafonds, si bien que le mix de cartes d\u00e9termine la part n\u00e9gociable des co\u00fbts.<\/p>

Performance des paiements.<\/b> Le taux d'autorisation par moyen de paiement et par march\u00e9, la r\u00e9partition des refus entre \u00e9metteur, PSP et filtrage anti-fraude, les r\u00e9sultats 3DS et l'usage des exemptions comme la transaction risk analysis, les retries, et les transactions initi\u00e9es par le marchand pour les abonnements et les paiements \u00e9chelonn\u00e9s. Les paiements \u00e9chou\u00e9s sont convertis en chiffre d'affaires perdu par an. La mesure porte sur les donn\u00e9es de transaction de l'entreprise\u00a0; la mani\u00e8re dont l'int\u00e9gration produit ces r\u00e9sultats rel\u00e8ve de la due diligence technique.<\/p>

Couverture des moyens de paiement.<\/b> Les moyens de paiement propos\u00e9s par march\u00e9, compar\u00e9s \u00e0 ceux avec lesquels les acheteurs de chaque march\u00e9 paient, sur la base du Retail Payment Methods Transparency Index<\/a>.<\/p>

R\u00e8glement des fonds et tr\u00e9sorerie.<\/b> Les d\u00e9lais de r\u00e8glement par prestataire et par moyen de paiement, les r\u00e9serves et retenues d\u00e9tenues par l'acqu\u00e9reur, et les flux de r\u00e8glement par entit\u00e9 juridique. La tr\u00e9sorerie d\u00e9tenue par un prestataire compte dans les d\u00e9finitions de la dette nette et du besoin en fonds de roulement du contrat de cession.<\/p>

Changement de propri\u00e9taire.<\/b> En vertu des r\u00e8gles europ\u00e9ennes de lutte contre le blanchiment, un prestataire applique des mesures de vigilance \u00e0 ses clients existants lorsque leur situation pertinente change. Un nouveau propri\u00e9taire implique un examen de la structure de d\u00e9tention par chaque PSP et acqu\u00e9reur de l'entreprise, et la documentation correspondante doit \u00eatre pr\u00eate avant le closing.<\/p>

Changements annonc\u00e9s.<\/b> L'exposition aux changements d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9s, comme la migration d'iDEAL vers Wero, que les banques et prestataires de services de paiement n\u00e9erlandais entendent achever au plus tard le 31 d\u00e9cembre 2027.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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05<\/span><\/p>

Du signing au Day 1<\/h2>
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Avant le signing.<\/b> Les red flags pour le comit\u00e9 d'investissement, la mesure de r\u00e9f\u00e9rence des co\u00fbts et de la performance pour le mod\u00e8le, et les clauses qui exigent un consentement ou une notification.<\/p>

Entre signing et closing.<\/b> Les demandes de consentement et les notifications aux prestataires lorsque les contrats l'exigent, la documentation sur la d\u00e9tention pour l'examen par chaque prestataire et, pour un carve-out, le p\u00e9rim\u00e8tre paiement du transitional services agreement.<\/p>

Day 1.<\/b> Comptes marchands, r\u00e8glement des fonds et rapprochement fonctionnent vers la bonne entit\u00e9, sans interruption de l'acceptation.<\/p>

Le plan des 100 jours.<\/b> Le plan de cr\u00e9ation de valeur, mis en \u0153uvre au travers des services existants.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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06<\/span><\/p>

Ce que re\u00e7oit l'\u00e9quipe de transaction<\/h2>
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Synth\u00e8se des red flags.<\/b> Pour le comit\u00e9 d'investissement.<\/p>

Registre des contrats.<\/b> Les clauses qui comptent au signing et au closing, chacune cit\u00e9e et dat\u00e9e.<\/p>

Position de co\u00fbts.<\/b> Par moyen de paiement, march\u00e9 et type de carte, en euros par an.<\/p>

Mesure de r\u00e9f\u00e9rence de la performance.<\/b> \u00c0 partir des donn\u00e9es de transaction de l'entreprise, avec le chiffre d'affaires perdu sur les paiements \u00e9chou\u00e9s, en euros.<\/p>

Plan de cr\u00e9ation de valeur.<\/b> En euros d'EBITDA pour les ann\u00e9es un \u00e0 trois, en s\u00e9parant les \u00e9conomies r\u00e9currentes et les co\u00fbts ponctuels, avec le calcul des synergies lorsque deux dispositifs sont r\u00e9unis.<\/p>

\u00c9l\u00e9ments pour la documentation de la transaction.<\/b> Pour le contrat de cession (consentements, r\u00e9serves, tr\u00e9sorerie chez les prestataires) et pour le plan des 100 jours.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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07<\/span><\/p>

Mise en \u0153uvre apr\u00e8s le closing<\/h2>
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Le plan est mis en \u0153uvre au travers des services existants\u00a0: la ren\u00e9gociation des co\u00fbts PSP<\/a>, un appel d'offres paiement<\/a> lorsque le prestataire actuel n'est pas le bon ou que deux dispositifs sont r\u00e9unis, et Managed Performance Optimisation<\/a> pour le taux d'autorisation et le traitement des refus. La mesure issue de la due diligence sert de point de d\u00e9part, il n'est donc pas n\u00e9cessaire de refaire une mesure de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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08<\/span><\/p>

Merchants only.<\/b><\/h2>
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EcomStream est ind\u00e9pendant et travaille exclusivement pour les marchands. Aucun mandat PSP, aucun partenariat acqu\u00e9reur et aucun partage de revenus avec les prestataires. Cela vaut aussi dans une transaction\u00a0: le travail est toujours men\u00e9 pour le compte du marchand.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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09<\/span><\/p>

Comment cela se d\u00e9roule<\/h2>
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Un p\u00e9rim\u00e8tre fixe, une dur\u00e9e convenue \u00e0 l'avance pour chaque transaction et des honoraires fixes. EcomStream travaille depuis la data room\u00a0: les contrats avec les PSP et les acqu\u00e9reurs avec tous leurs avenants et grilles tarifaires, les rapports de r\u00e8glement et les donn\u00e9es de transaction sur une p\u00e9riode r\u00e9cente de douze mois, sous l'accord de confidentialit\u00e9 de la transaction.<\/p>

Le travail se d\u00e9roule en parall\u00e8le des due diligences juridique, financi\u00e8re, commerciale et technique, afin que tous les constats parviennent ensemble \u00e0 l'\u00e9quipe de transaction.<\/p>

Ramon Helwegen m\u00e8ne personnellement chaque mission. Celui qui \u00e9tablit la mesure de r\u00e9f\u00e9rence avant le signing met en \u0153uvre le plan apr\u00e8s le closing.<\/p><\/div><\/div><\/section>\n<\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n

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Je suis int\u00e9ress\u00e9 par Managed Performance Optimisation<\/h2>
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